极端压力情景下,日本央行或采取激进行动,连续三次会议上调利率

Deep News
2 hours ago

野村证券提出,在日元遭遇极端贬值压力的情况下,日本央行可能打破其近期的谨慎姿态,在12月前的连续三次政策会议上均实施加息动作。该机构日本外汇策略主管Yujiro Goto在访谈中指出,本月进行25个基点的利率上调“在逻辑上站得住脚”,并且“假如日元疲软态势持续,汇率水平向160区域靠拢,那么10月及12月的会议将可能跟进加息”。

Goto的观点反映出市场对日本央行政策路径的预期正发生显著转变,此前该行在货币政策正常化过程中始终保持着较为保守的立场。日元兑美元在本周内已录得超过2%的涨幅,汇率水平回升至156附近,此轮涨势受到多重因素推动,包括市场猜测日本政府养老投资基金(GPIF)可能正在重新评估其资产配置策略,以及外界日益确信日本央行将加快其紧缩步伐。

根据隔夜指数掉期(OIS)的定价显示,市场已充分计入日本央行在9月会议上加息25个基点的可能性,同时对明年1月再度加息的预期也已被完全消化。日本央行行长植田和男此前已发出信号,暗示即将召开的会议或将有所行动;而该行政策委员会中的鹰派成员高田创则表态称,既不能排除一次性大幅加息的可能,也未否认连续加息的前景。

然而,考虑到日本央行在过去三十年间的大部分时间内均在对抗通货紧缩,并将借贷成本维持在接近零的水平,若实施连续三次会议的加息,将代表着一种异常迅速的紧缩节奏,这将远超该行历史政策调整的常规步伐。

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